摘要：
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又一家前锋女鞋巨头撑不住了。
近日，天创前锋发布公告，已通过合同转让股份的方法，将控股鼓吹变更为安徽先睿投资控股有限公司（以下简称"安徽先睿"）。这次收购作价 6.28 亿元，安徽先睿获取 19.95% 股份。
"卖身"的背后，是天创前锋连年来功绩接连败落——自 2020 年出现上市以来首亏之后，一直到 2025 年前三季度，天创前锋王人未始确切扭亏为盈；年营收也从 20 亿元大关滑落至 10 亿元露面。
巅峰时间，天创前锋旗劣品牌 KISSCAT 曾以前锋缱绻和闲散脚感赢得王人市女性爱好，在各大市集占据显眼位置，与百丽、千百度、达芙妮等品牌，在市荟萃演出群雄争霸的戏码。
但如今，天创前锋行将"卖身"，达芙妮大幅关店、晓示推出实体零卖，百丽完成独到化后二次上市"未果"，千百度曾经一度传出要退市，星期六被纵眺科技收购后又被摆上了货架……前锋女鞋行业似乎从来莫得好讯息。
曾经红极一时，装点许多 80 后、90 后"芳华"的前锋女鞋行业到底如何了？
黄金时期拆伙
改良盛开后，前锋之风从南方吹来，百丽、达芙妮、千百度、KISSCAT 等前锋女鞋品牌也应时而生，迎来了速即发展的"黄金二十年"。
1987 年，香港商东说念主邓耀将买卖扩展到内地，在深圳租赁了蛇口招商局的地盘，创立百丽鞋厂；香港永恩集团（达芙妮的前身）为了更快速地开导鞋业市场，在 1990 年树立了名为达芙妮的新品牌，并把制鞋工场搬到了福建莆田；1995 年，千百度首创东说念主缪炳文从将海南的鞋子送进南京的市集专柜中得到启发，找来同学沿路在南京买下厂房，创立了品牌……
随后的二十年，几大女鞋品牌简直王人在作念一门"前锋的买卖"，陆续着一样的崛起旅途：
1、收拢那时女性消粗重的红利。上世纪 90 年代，这些前锋女鞋的品牌打造和产物缱绻王人可圈可点，而那时国内市场的女鞋品牌尽头空白，百丽、达芙妮、千百度、KISSCAT 等品牌便成为年青前锋的代名词。
2、全面进驻百货市集，铺设零卖渠说念。百丽的另一位首创东说念主盛百椒曾立下扬眉吐气："但凡女东说念主途经的场地，王人要有百丽。"这简直是总共前锋女鞋企业的共同技术。多年前的百货市荟萃，百丽、达芙妮、星期六旗下各个子品牌占据了绝大多数位置。
从某种进程上来看，这些前锋女鞋品牌更多是依靠渠说念网罗致胜。比如，百丽之前曾以特准计较模式发展销售网罗。到了 1997 年，在内地专卖店就延迟到 600 家店，职工东说念主数达到了 1.6 万东说念主。
3、在前锋的基础上，不断拓展品牌矩阵。以百丽为例，除了创立 STACCATO、Joy & Peace、TEENMIX、TATA 等多个鞋履自有品牌，还收购了妙丽、BASTO。天创前锋也接踵针对不同细分东说念主群推出新品牌，比如针对高端职场女性的莎莎苏、偏好东方好意思学的蹀愫，与主品牌 KISSCAT 造成互补。
在上述旅途下，中国出生了多家前锋女鞋巨头。比如达芙妮，2005 年市场份额达到了 20%，尽头于每 5 个买女鞋用户中，就有一个是达芙妮的用户。而凭据国度统计局中国行业企业信息中心统计，以 2013 年度销售额计，国内女皮鞋市场排行前 10 名中，有 6 个品牌属于百丽集团……
可是，跟着越来越多的品牌加入角逐，女鞋市场出现产能多余的感奋。凭据 Euromonitor 欧睿数据显露，2011 到 2014 年间，内地女鞋举座供大于求，店面增长 52%，但市场仅增了 13%；女鞋单价启动下滑，2015 年下滑比例达到 4.2%。
在热烈的市场竞争中，各大前锋女鞋巨头也难认为继。百丽从 2014 年启动出现抓续性败落。凭据其财报，2015-2017 财年（2014 年 3 月 1 日 -2017 年 2 月 28 日），百丽的营收差别为 400.08 亿元、407.90 亿元、417.07 亿元，增速较之前澄清放缓；计较溢利差别为 61.94 亿元、42.02 亿元、35.55 亿元，呈现逐年下落趋势。最终在 2017 年 7 月，百丽宣告独到化退市。
百丽的独到化，似乎大开了女鞋行业的"潘多拉魔盒"。2018 年，星期六通过现款 + 刊行股份，收购了 MCN 机构杭州纵眺 88.57% 股权。在后期的发展中，星期六不断减弱女鞋业务，直到 2022 年"星期六"安谧改名为"纵眺科技"。2025 年临了一个月，"纵眺科技"晓示挂牌出售星期六鞋履业务。
达芙妮的日子也不好过。从 2015 年到 2020 年，公司鼓吹应占年度利润连亏 6 年，料想亏空约 42.38 亿港元。2024 年底，旗下实体门店仅余 111 家，与巅峰时间 2012 年 6881 家门店比较，大降 98%。
究其根底，在于前锋女鞋越来越不好卖，门店收缩、营收下落，企业亏空成为常态。
从近四年的财报数据来看，依然上市的三家前锋女鞋巨头中，达芙妮的年营收不跳动 3 亿，千百度增长乏力，天创前锋更是抓续处于亏空状态。
（蓝鲨浪费制表）
女鞋卖不动了？
之前，东说念主们一念念到女鞋，好多东说念主映入脑海的即是细细的高跟，以及耳闻则诵的几大品牌——百丽、千百度、达芙妮、KISSCAT ……但从上述财报数据来看，几大前锋女鞋越来越卖不动了。其背后的原因惊东说念主的一致——跟不上时期了。
如今，在小红书上搜索高跟鞋，会自动跳出"妍丽刑具"词条，推敲札记达 4000 多篇。而在世界"确切学问分子密度"最高的海淀区，还是身为东说念主父东说念主母的 80 后、90 后，大多穿戴开通鞋去开家长会。
悦己文化的兴起，是前锋女鞋失宠的热切配景。只须穿过高跟鞋的用户，包里势必备着创可贴，妍丽与鲜血并存。跟着悦己文化的兴起，闲散才是女性用户的第一选择，与其不断"受刑"，不如舒舒心折。
与此同期，浪费场景也在发生变化。如今，生涯节拍越来越快，使命压力越来越大，追公交、挤地铁简直是"打工东说念主"的常态，高跟前锋女鞋还是不太稳当如今的生涯方法。
此外，东说念主们关于前锋搭配也有新的领略。不管是 Lululemon 的瑜伽裤，照旧鼻祖鸟的冲锋衣，王人需要用开通鞋来搭配，而不是蓝本的高跟前锋女鞋。
事实上，百丽首创东说念主盛百椒也凝视到这一趋势。在 2015/2016 的功绩会上，盛百椒示意，我方在上海总公司搭电梯，20 个东说念主里，加上他我方，穿正装鞋的只须两个东说念主。而他女儿的鞋柜被开通鞋塞满，只须一对皮鞋。
百丽也企图进行转换。独到化之后，高瓴成本操刀了一系列的收购作为，包括收购 initial 衣饰业务的控股股权，2018 年收购高端女鞋品牌 73hours，以及在 2023 年又对新兴品牌 ORG 品牌进行收购，造成了 19 个中枢品牌的多元化组合，但似乎并未给百丽带来夺胎换骨的转换——动辄上千元的 BELLE、STACCATO 等品牌，反而离东说念主们越来越远。
除了缱绻元素的缺失，前锋女鞋品牌逐步从浪费者的视线中清除还与销售渠说念联系。永久以来，百丽等前锋女鞋品牌高度依赖线下。在高瓴主导的数字化变革后，这一情景并未澄清好转。
凭据 2024 年百丽提交的招股书，百丽将鞋履业务按渠说念分类，适度 2022 年及 2023 年 2 月 28 日以及 2023 年 11 月 30 日止九个月，线下渠说念的收入占比均在七成以上。
达芙妮的败落，亦然由于线上渠说念的缺失。试验上，早在 2006 年前后，达芙妮就还是入驻淘宝，算是女鞋行业中的先驱，并与京东、好乐买、唯品会等数十家电商平台坚决代销合同，但可惜电商销量占举座业务比例不及十分之一。2011 年，达芙妮走了一步"臭棋"——关闭了京东、好乐买等上风线上平台的分销渠说念，企图自建电商平台。最终，自家平台莫得成型，还生生错过了线上电商发展的时期红利。
（开头：达芙妮官网）
连年来，跟着近 7000 家实体店的被动大批关闭，达芙妮抓续加码电商平台，似乎迎来了更生。凭据 2024 年财报，达芙妮营收达 3.22 亿港元，同比增长 23%，净利润飙升 71% 至 1.07 港亿元。但相较于十年前，其营收仅尽头于当年的一个零头（2014 年营收为 103.56 亿港元）。
如今，浪费者的购物俗例还是从线下荡漾到线上，逛市集也从曩昔的购物，调遣成餐饮和文娱，女鞋品牌曩昔依靠门店延迟的营销技术还是失效，让传统前锋女鞋积聚的上风徐徐失去了道理道理。而错过了时期红利后，传统前锋女鞋念念要在线上从头崛起变得十分贫乏。
以天创前锋为例，其曾经在 2017 年 8.78 亿元收购移动互联网营销公司小子科技，设念念构建"前锋 + 互联网"产业平台，以数字营销协助主业转型和发展。可是，这笔往返最终以失败实现。2020 年，小子科技计提大额商誉减值，导致当年天创前锋巨亏 4.6 亿元——尽头于曩昔两年的累计净利润。2024 年，小子科技业务无力回天，最终被天创前锋关停。
无论是跟不向前锋的变化，照旧跟不上电商的变化，王人导致开阔前锋女鞋品牌睹始知终。
小结
高瓴成本张磊曾说过：鞋是供应链最复杂的浪费品类之一，因为每个东说念主王人有一对不同的脚，民众 70 亿东说念主就有 70 亿双不一样的脚，加上统一个尺码又会有不同的项目，作念鞋的企业从缱绻，到原材料采购，坐褥加工经由，配送，再到零卖，每个圭表的复杂进程和对惩办才智的条款王人是极其高的。能把鞋作念好的零卖企业，是确切牛的零卖企业。
但值得热心的是，每一个前锋女鞋企业，王人需要跟着时期的变迁而不断演变。前锋女鞋产物的存在和发展甘肃手机直播系统方案，骨子上是对时期需求的复兴和舒适。而一众传统前锋女鞋品牌之是以"滑坡"，跟不上时期是最大的原因，无论是产物，亦或是渠说念，它们似乎王人"过期"了。
