摘要：
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会议录直播系统
2018 年，爷爷的农场推出首款婴儿辅食家具，一脚跻身这一细分赛谈。依靠第三方代工花式，在这个刚需规模逐步发展壮大。2024 年，其营收限度跳动 8 亿元，位居婴童零辅食行业第二。
日前，公司已向港交所递交招股书，意欲成为港股市集的首家婴童零辅食上市企业。
从洋到原土
姆妈网首创东谈主杨钢的创业故事，大要不错分为两段：一段是聚焦泛母婴东谈主群种种需求，于 2006 年创立的姆妈网；另一段则是在 2015 年进犯婴童零辅食规模，也即是日前正在冲刺港股的爷爷的农场国外控股有限公司（下称：爷爷的农场）。
彼时，杨钢和姜福全、何建农以及刘海波等 4 位中国东谈主，共同创立广州健特唯日用品有限公司，当作婴童零辅食业务运营的主体。
他们齐曾涉猎日化行业，并有罪戾杂。杨钢早年别离在广州蓝月亮、威莱（广州）任职，姜福全、何建农以及刘海波先后在威莱（广州）责任过。
概括倾盆新闻及公开贵府，品牌创立早期，爷爷的农场常常与欧洲攀上"相干"：声称欧洲原装入口、凸起英文符号，强调原料来自欧洲地区等，体现与国内竞品的相反化。
在袭取姆妈网一次打听中，姜福全的身份为该品牌中国区品牌讲求东谈主，一度让外界觉得爷爷的农场是来自欧洲的洋品牌。
事实上，与"认养一头牛"一样，"爷爷的农场"仅仅一个商标，其在 2017 年至 2020 间完成多个品类的注册，商标权通盘主体为艾斯普瑞企业有限公司。招股书显露，该企业为爷爷的农场旗下全资从属公司。
据倾盆新闻，粗疏 2022 年起，爷爷的农场官方微信公众号将"欧洲原装入口"字样的宣传抹去，留住"原产欧洲的自然婴幼儿食物品牌"的表述；2024 年进一步弃用这一表述，冉冉向自然、少添加等标的诊治。2025 年，公司对品牌 Slogan 焕新，发布"真材料 少添加 有养分"的核热诚念。
在完成对"欧洲"等宣传切割的同期，以往声称的各人化采购原料、原土化出产花式发生变化，东北地区的大米、广西的水牛奶、山东的猪肝粉等，逐步出刻下公司家具序列中。
据招股书，收尾客岁 9 月，公司旗下 21 个明星家具，有 16 个家具原产地来自国内。同期，公司向 62 家代工商实施采购简直通盘家具，其中有 49 家为国内企业。公司主要讲求品牌运营、家具设想与销售实践。
营销砸出限度
爷爷的农场主要为 6 个月至 6 岁的婴童提供零辅食家具。2023 年至 2024 年及 2025 年前三季度，公司兑现贸易收入约 6.22 亿元、8.75 亿元和 7.80 亿元，经诊治利润净额别离为 7591.4 万元、1.03 亿元和 9008.5 万元。
策动数据看似并不俗气，实则依赖于营销股东。在国内市集，凡是触及婴童规模的家具，比喻奶粉、器具，乃至衣物等齐免不了营销，爷爷的农场相同如斯。
据招股书，2023 年至 2024 年及 2025 年前三季度，公司销售及分销支拨别离为 2.01 亿元、3.06 亿元和 2.83 亿元，别离占贸易收入的 32.30%、35.00% 和 36.30%。
销售及分销开支主如果电商平台做事费及实践费、销售及营销东谈主员的职工开支、品牌告白及线下经销商实践开支。在这些用度中，电商平台做事费及实践费占比最高，且呈增长态势，由 2023 年的 66.3% 升至 2025 年前三季度的 72.3%。
砸钱插足线上渠谈，胜利立竿见影。2023 年至 2024 年及 2025 年前三季度，公司电商平台收入别离兑现 1.93 亿元、2.81 亿元和 2.35 亿元，均占总收入 3 成以上。
在招股书中，公司表现其在热点电视剧中植入一些定制化、场景化的告白，将家具与极具共识感的"爷爷"形象相结合。举例，在《玫瑰的故事》《长相念念》中就将"爷爷"形象植入剧目中，激勉酬酢媒体上的自主酌量。
对这种营销的加强，亦然这次公司赴港募资遑急打算之一。预期通过加多在网剧、电视剧植入家具以及与综艺节目协作或接济等，提高驰名度与破钞者互动。
高比例且快速增长的营销用度支拨，挤压了盈利空间。2024 年营销用度同比增长 52.24%，远高于同期营收 40.68% 的增速，且在 2025 年前三季度进一步增长，侵蚀盈利水平。请问期内，公司经调净利润率别离为 12.2%、11.8% 及 11.6%。
MINI市集的第一
据弗若斯特沙利文，国内 0 至 6 岁婴童数目已从 2020 年约 110.4 百万降至 2024 年的约 80.7 百万，诞生率缩短已成事实。
在这种布景下，新一代家长逐步坚定到，婴童食物的安全与养分，远远超出基础功能需求，同期有机等于更高品性的理念逐步取得粗俗招供。家长们更倾向于购买有机家具，并为此支付相应的溢价，有机婴童食物市集得以马上壮大。
公开数据显露，有机婴童零辅食市集限度，已由 2020 年的 12 亿元增至 2024 年的 22 亿元，复合年增长率高达 15.9%。瞻望 2029 年，将增至 39 亿元。
爷爷的农场已对外设立真材料、少添加、有养分的家具理念，并称大部分食物均由自然要素制成。
在招股书中，出现多达 140 处"有机"字样，标明公司对构建有机家具矩阵的执着，也将其当作抓续孝顺收入的遑急筹码。
收尾客岁 9 月，公司领有 SKU 为 269 个，其中约 1/3 的 SKU 取得有机销售许可与"有机"符号禀赋，部分家具在两个以上级法统治区取得有机家具认证。
据弗若斯特沙利文，2024 年，爷爷的农场旗下有机家具商品交往额为 5 亿元，位居有机婴童零辅食行业榜首，领有约 23.2% 的市集份额。
值得驻扎的是，该细分赛谈竞争样式相对汇聚。2024 年，有机婴童零辅食市集前五大参与者商品交往额达 17.10 亿元，占据约 79.1% 的市集份额，公司虽位列第一，但与竞争敌手差距不大。
跟着原材料资本和认证资本大幅飞腾会议录直播系统，以及各企业客群定位相反，爷爷的农场仍将濒临较大的竞争压力。
