摘要：
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原创首发 | 金角财经
作家 | Hayward
2026 年开年，A 股"炸"了。
自 1 月 5 日开门红后，上证指数不息高走，靠拢 4100 点高地。
科技股成了这波涨势的主力军。其中，脑机接口主张指数开年涨超 18%，半导体指数涨超 16%。
但在这波科技狂欢的涨停潮中，出现了一个略感不测的名字——三七互娱。
2026 年开年于今，三七互娱保持强硬势头：股价累计涨幅跳跃 13%，远超板块同时涨幅。
一家根正苗红的游戏公司，却能与 AI 题材股平起平坐，这背后，到底笼罩了如何的逻辑？
许多东说念主没猜想的是，三七互娱在游戏除外，更是新质分娩力与 AI 赛说念的精确猎手。
智谱IPO 的幕后大佬
1 月 8 日，清华系配景、国内大模子"四小龙"之一的智谱，以"大家大模子第一股"光环登陆港股，收盘市值超 578 亿港元。
而很少有东说念主提防到，三七互娱是智谱早期推动之一。三七互娱为什么会投资智谱？故事还要从 2023 年提及。
那一年，ChatGPT 其"东说念主味竣工"的对话逻辑和代码生成才能恐惧了市集。可颠簸归颠簸，时髦的试验成本与未开朗的生意旅途，让大多数感性投资者退缩三舍。
而三七互娱最初脱手了。
这次投资绝非财务博弈或头脑发烧，而是基于业务逻辑的势必采选：游戏行业永久濒临"高成本、低着力"，尤其是 3A 游戏开发周期长、贴图和好意思术素材成本高。
无谓说《郊野大镖客 2》《赛博一又克 2077》等 3A 游戏需 8-10 年开发，三七互娱我方的《斗罗大陆：魂师对决》《云上城之歌》，开发周期也在一年以上。多数素材不仅成本宽绰，还拉长了开发程度。
而以智谱为代表的大模子时候，恰巧提供了惩办这一恶疾的最优解：不仅能通过 AI 实现内容分娩降本增效，还能推动运营精确化和玩法各样化。
举例，智谱 GLM 大模子可优化案牍、原画、视频等工业化分娩历程，将单素材成本降 60% 以上，分娩周期从周级裁减到小时级。
落地成果立竿见影，摆布前瞻的算法布局，三七互娱最初完成了好意思术与素材分娩的工业化转型。数据暴露，三七互娱现时已自研游戏行业垂直大模子"小七"，实现 AI 辅助生成告白素材占比已超 70%，AI 辅助 2D 好意思术占比超 80%，AI-3D 钞票生成占比超 30%。
一款中型 SLG 游戏的版块更新素材，传统模式需 20 东说念主耗时 2 周，在 AI 介入后缩减至 5 东说念主 3 天。
更值得提防的是，三七互娱摆布大模子的多模态和会才能，实现玩家行动预计、流失预警、个性化保举的空洞化运营。当今只需要把玩家聊天记载和斗争数据喂给 AI，就能自动生成定制化步履决议，不错普及步履的人命周期价值 15%-20%。
此外，三七互娱里面还在尝试用 AI 生成非玩家变装（NPC）的个性化对话，让游戏里的某一个路东说念主，领有真东说念主一般的专有念念维模式。
从降本增效到运营升级、玩法调动，投资智谱，骨子上是三七互娱为我方买下的一张通往" AI 游戏时间"的入场券。
系统性投资 AI
投资智谱是三七互娱的"神来之笔"，但这仅仅起先。毕竟，在投资智谱之后，三七互娱也投资了百川智能以及月之暗面，以投资助力国内大模子"四小龙"的发展。从全局来看，三七互娱的投资触角已覆盖 AI 全产业链。
2022 年，被称为" AI 芯片元年"，三七互娱以跟投身份参与亿智电子 B2 轮超亿元融资。
亿智电子属于算力基础递次的端侧视觉 AI SoC 芯片企业，主打安防、车载、AIoT 等端侧视觉 AI 处理场景，自研中枢 IP，领有在低功耗、高性价比 AI SoC 芯片界限的时候与居品上风，具备端侧 AI 通用算力平台开拓才能。
乍看之下，亿智电子的主营业务和三七互娱的游戏业务莫得交叉。实则，端侧芯片是 AI 终局硬件的中枢，恰是三七互娱不息聚焦的下一代出动终局底层基础递次，能更好地加快三七互娱探索下一代硬件与游戏内容深度交融的落地。
这笔前瞻性的下注，在投资 4 年后吐花收尾。
2026 年 1 月，自动驾驶芯片巨头黑芝麻智能文书收购亿智电子，使其成为港股" AI 芯片第一股"的中枢钞票。
当作早期策略推动，三七互娱不仅在财务层面实现了格式退出，还见证了国产 AI 芯片从设想到产业整合的齐全周期，实现了策略价值的闭环。
2025 年，半导体开拓国产化风起潮涌，三七互娱策略投资了另一家算力基础递次公司——星空科技。
这家由光刻机领军东说念主物贺荣明掌舵的企业，是国内半导体高端装备中枢企业，主攻先进封装光刻机等开拓，为 AI 算力芯片分娩提供关节扶直。
就在三七互娱投资不久后，星空科技以近 10 亿元拿下中旗新材遣散权，加快入主上市公司，规划以其为 A 股平台整合 "石英材料 + 半导体高端装备" 资源，攻坚先进封装与第三代半导体界限。
当作星空科技早期投资方，三七互娱不仅补皆了算力基础递次疆土，还得益了成本与产业的双重招供，以及明确的退出与价值已矣通说念。
此外，2024 年，三七互娱通过投资算力应用落地公司——立景调动。
立景调动当作立讯精密的抨击策略定约伙伴，由立讯精密创举东说念主王来春眷属猜度的王来喜施行控股，在消耗电子光学界限根基深厚，专注手机、条记本、汽车、AR/VR 终局录像头模组设想。
在 IPO 前的多轮融资中，立景调动勾引了浩繁顶级机构参与，包括 IDG 成本、红杉中国、高瓴创投等，累计融资金额跳跃 52 亿元，在 2024 年 B 轮融资后投后估值已达 225 亿元。
从策略逻辑来看，三七互娱这次投资的中枢宗旨之一是卡位光学猜度前沿赛说念，探索光学时候与文娱科技、游戏文娱的交融应用场景。
跟着 2025 年 11 月立景调动隆重在港交所申诉 IPO，三七互娱迎来了又一个退出窗口期。
不外这次些投资的着实价值卓绝了单纯的财务酬金。三七互娱通过智谱、亿智电子、星空科技和立景调动的布局，买通了"算力基础递次—大模子算法— AI 应用"的齐全闭环。从底层算力到终局暴露，硬科技链路缓缓成型，为游戏主业筑起更深护城河。
押注新质分娩力
三七互娱的投资成绩单，签订弥散亮眼。
2025 年三季度报暴露，公司归母净利润达 23.45 亿元，同比增长 23.57%，远超行业平均水平。除了游戏主业的稳当，精确的产业投资带来的酬金，渐渐为事迹精雕细镂。智谱上市、亿智退出、星空控股 …… 密集利好按捺考据三七互娱的策略目光。
在三七互娱的投资疆土里，这些渐渐已矣的收益将筑牢企业投资"基本盘"。但三七互娱的硬科技布局不啻于此，前瞻性的"大手笔"投资还在陆续。
2025 年 11 月，三七互娱豪掷 2000 万好意思元策略投资脑机接口独角兽——强脑科技。
这笔投资的时刻点拿握得号称"开天眼"。就在投资完成之后，"十五五"野心明确将脑机接口列为将来产业。在政策与产业的双重风口爆发前夕，三七互娱完成了精确抢跑。
市集的反应马上考据了这次布局的含金量。
2026 年 1 月，三七互娱入局两个月后，强脑科技文书完成约 20 亿元东说念主民币的新一轮融资——在大家脑机接口界限，仅次于马斯克旗下 Neuralink，是第二大单笔融资。坊间更有传言，其 IPO 前融资或超 1 亿好意思元，估值可能冲破 13 亿好意思元。
强脑科技由韩璧丞团队在哈佛调动实验室孵化，被誉为"杭州六小龙"之一。不同于 Neuralink 侵入式阶梯，强脑科技专注非侵入式时候，已推出智能仿生肢体、脑机智能安睡仪等居品，具备一定造血才能。
三七互娱看中它的中枢逻辑很昭彰：下一代东说念主机交互进口，与游戏业务高度契合。
现时，三七互娱已进行脑机接口与游戏互动的探索。其放心症儿童辅助试验游戏《星星生涯乐土》已接入较早前投资的华南脑控的脑机接理论环，用更真义、更千里浸的样子普及辅助试验成果，初步实现了提防力试验与游戏场景在脑机硬件的有用落地。
不仅如斯，三七互娱还通过策略投资切入量子野心、生物制造、具身智能等"十五五"要点将来产业，精确锁定新质分娩力赛说念。
至此，三七互娱的投资矩阵全局初现：赢在当下的智谱、亿智电子，奠定 AI 与算力基础；押注将来的脑机接口、量子野心、生物制造、具身智能，则霸占下一代时候新范式进口。
这些布局不仅是财务行动，更是对游戏产业将来标的的深度探索：跳出传统内容存量博弈，用硬科技为业务赋能。
每一次投资，都是三七互娱对行业将来旅途的细察白城在线会议直播系统，亦然对硬科技趋势的精确下注。
