摘要：
钠斯网络专注于直播系统源码开发，支持私有化部署与自建流媒体，产品涵盖短视频系统、语聊系统、教育直播、直播带货、体育赛事直播、IM即时通讯系统等，提供全套解决方案与源码交付，助力企业... 2025 年末纳加p2p直播系统，国产 GPU 集体迈入本钱狂欢时代。
"国产 GPU 双雄""中一签 30 万""中国英伟达"，市值超越 4400 亿 ……借助AI 和国产替代加快的双重成分，国产芯片尤其是 GPU 厂商走入高光时代。这一度组成了一种主流叙事：中国似乎要跑出我方的英伟达。
本色上，这场狂欢闪避了无数破碎却很难以引东谈主祥和的事实。比如芯片是左右行业，国产替代的空间尽管很大，本钱的追捧和市集的盲目乐不雅，导致行业涌入过多，极易堕入内卷。
2019 年，因为好意思国对中国芯片刻间紧闭，国产替代成为市集明确倡导，本钱豪恣涌入，试图捕捉国产替代的巨大市集。这导致芯片设想公司马上增多，仅 2021 年国内新缔造的芯片设想公司就有近 600 家，达到历史之最。当今，芯片设想公司有近 4000 家。
对于芯片居品界说，真的齐是由外洋进修居品给出的。经由几年国产替代，许多中低端芯片领域的窗口收窄，因为前期莫得提前布局各别化功能的居品，居品同质化气象额外严重。
一位芯片设想公司的创业者刻画，芯片行业一个细分赛谈就有 20-30 家公司，齐在作念重迭的居品。"价钱杀到血淋淋，真的莫得什么毛利，卷到血雨腥风"。
脚下国产芯片替代酿成两种局面，中低端芯片行业堕入内卷，高端 GPU 芯片公司，虽未进入存量格杀阶段，但长久来看依然濒临相似问题。当"国产替代"的豪情落潮，委果的贸易与时代才略能否维持下一个周期？
中低端赛谈企业扎堆、价钱战频仍
国产 GPU 呼吁大进的叙事背后，中低端芯片赛谈，早已进入尖锐化内卷。有东谈主将这比作京东好意思团的外卖大战。
以内卷最严重的射频前端赛谈为例，国内射频联系企业有超越 300 家，但在全球市集份额中，国产占比不到 20%，剩余 8 成的份额掌抓在国外巨头 Skyworks、Qorvo、Broadcom 等手上。
最平直的发达是，当今国产射频赛谈的 5 家上市公司，利润均处于蚀本状况。
国产射频芯片龙头卓胜微本年上半年由盈转亏，蚀本 1.47 亿元，唯捷创芯相似转亏，蚀本 943 万，慧智微上半年蚀本 1.37 亿元，2025 年 12 月刚上市的昂瑞微也尚未结束盈利。
唯捷创芯的年报裸露了功绩下滑的原因，是因为射频前端芯片市集竞争加重，部分居品濒临价钱下行压力，压缩利润空间。
相似对准射频芯片的三伍微首创东谈主钟林告诉咱们，市集上好多齐是同质化居品，寰球一运转齐在对准国产替代，替代国际品牌，居品莫得各别化，终末只可比拼价钱。
对市集盲目乐不雅，以及对市集变化枯竭战术研判，是芯片厂商内卷的主不雅原因。
三年前果断到这个问题的钟林，主动聘用了一条各别化道路。他避让火热的手机射频前端和路由器 Wi-Fi FEM 市集，聘用了 Iot 市集，同期在居品功能上作念出各别化，自界说一系列芯片。
按照钟林的说法，经由三年的市集培植，他们 40 多东谈主的团队在市集的血海中杀出一条前程，最终于 2025 年结束盈利。
在行业高度内卷下，钟林刻画三伍微能盈利真的是个遗迹。但很快，一家上市公司推出了一系列 pin to pin 芯片，这些芯片在封装上 PIN 脚界说和三伍微一模一样，不错平直替换，又会酿成新的同质化内卷。
国产替代空间见顶，在同质化竞争下，一些芯片企业不得不寻找其他盈利神色。钟林屡次发文质疑上市公司不去卷翻新，而是往下卷价钱，起到一个坏的示范作用。他致使号召，芯片同业要敢于翻新和寻求各别化。
这么的呼声显得很幽微。当国产替代的通谈收窄，芯片公司"活下去"的意志一经大于一切。
国产 GPU 短期营收增漫空间很大
比较射频芯片这么一经昭彰进入红海的细分领域，高端芯片的国产替代看上去空间更大，本色上难度更高。
现时，国产 GPU 仍处在一个"追逐型市集"。一位半导体投资东谈主告诉咱们，当今国产 GPU 的举座性能，仍在对标英伟达的 H100、H20 ，而英伟达本人的居品节拍，一经推动到 GB、R 系列，至少存在一到两代的系统性代差。
2025 年 12 月，黄仁勋领受采访时更是直言：好意思国芯片最初中国好几代。
不外芯片属于长周期行业，国产 GPU 在巨大差距下，短期内仍有很大的增漫空间。
受益于 DeepSeek 掀翻的 AI 推理高潮，国内对 AI 算力的需求加大。AI 芯片主要行使于大模子观看和推理两个阶段。能用于观看的算力条目性能更高，这依然是英伟达的主要战场。时时国产 GPU 发力的如故推理场景。
从营收上看，英伟达和国产 GPU 厂商的收入，在中国市集一经昭彰发达出一降一升。
凭证英伟达 2025 年 8 月公布的 2026 财年 Q2 财报，来自中国大陆的收入约为 28 亿好意思元，同比减少近 9 亿好意思元。尽管英伟达营收依然保持总体增速，但在中国市集上的收入鄙人滑。
这也一度导致英伟达 CEO 黄仁勋额外震悚，往常 10 月，他在公开局面称，英伟达在中国的市集从 95% 下落到零。这虽然仅仅他在游说好意思国政府的一种夸张说法。
这种中好意思隐秘的抗衡，带来国产 GPU 替代的短期闹热。国产 GPU 公司收入呈现出倍数级增长，何况越是已有量产范畴的公司，收入增速越快。
早在 2021 年推出 AI 观看芯片的寒武纪，2025 岁首度结束扭亏为盈，上半年收入 28 亿东谈主民币，同比增长 24 倍。
新近上市的摩尔线程和沐曦股份，营收的十足值相对较小，全年营收可能在 10 亿元数目级。不外 2025 年上半年，它们的营收增速相似很快。沐曦股份 2025 年上半年收入 9 亿元，同比暴涨 4 倍。摩尔线程上半年收入为 7 亿元，同比增长 1-2 倍。壁仞科技上半年收入 0.59 亿元，同比增速 50%。
凭证公开信息，摩尔线程主打全功能 GPU，其训推一体的平湖架构，代表居品 MTT S5000 于 2025 年结束量产。改日将推出第五代 GPU 架构推出高性能的 AI 训推一体的芯片华山而沐曦股份训推一体芯片曦云 C500，早在 2024 年 2 月一经运转量产。
近期行将港股上市的百度昆仑芯，尚未裸露具体数据。摩根大通预计，百度昆仑芯正处于爆发节点，2025 年的营收约为 13 亿元，2026 年会高涨 6 倍。
除了上市公司，华为海想真的是公认的能够行使到 AI 观看场景的芯片厂商。海想未上市，外界无法阐明收入情况，已知的是，华为在加快量产起先进的 AI 芯片。彭博 · 社报谈，华为决策 2026 年坐褥约 60 万枚主打芯片的昇腾 910C（对标英伟达 H100），约为 2025 年产量的两倍。
各家厂商在抢速本钱筹码的同期，也在束缚加快公布量产范畴，争抢市集。
中国不需要那么多英伟达
除了华为、寒武纪，其余零丁 GPU 厂商的契机并不乐不雅。
上述半导体投资东谈主士称，长久来看，中国不需要那么多英伟达。GPU 市集是一个高度蚁集的左右行业，只须干与富余的钱，技艺不息迭代居品，然后赚更多的钱，赓续干与，强化左右地位。
全球 GPU 市集，也仅仅英伟达和 AMD 一超一强的局面，二者真的占据了市集 100% 的份额。英伟达的市集份额长久保持在 80% 以上，随机接近 90%，而 AMD 的市集份额时时在 10% 到 20% 之间。
多位芯片行业东谈主士指出，改日国产 GPU 厂商将管理至 2-3 家，这一趋势将加重行业竞争的苛虐性。
与英伟达主要管事于微软、亚马逊、OpenAI 等大型客户不同，国内 GPU 市集呈现权臣漫步特征。字节朝上既向寒武纪批量采购芯片，同期又在自研，阿里、百度相似布局自研芯片，这使得中国零丁 GPU 厂商需搪塞更为碎屑化的客户需求。
英伟达每年研发干与上百亿好意思元，通过紧缚多家云厂商、模子公司、通讯管事商，一经为行将到来的 AI 宇宙构建好深广的地基。而搪塞改日算力需求上，国产零丁 GPU 厂商的研发干与不外 10 亿级别，两者相距太大。长久来看，本钱与政策资源会越发蚁集。算力集群、示范技俩、大客户订单高度蚁集在少数头部厂商，中小 GPU 创业公司生活空间被马上压缩。
另一方面，国产 GPU 创业公司还要面对制造措施严重受限的问题，先进制程，尤其是 2nm/3nm 难以获得，而中芯国际产能有限，会优先供给华为、寒武纪等头部企业。
忖度一家 GPU 公司时代的关节即是能否量产，这真的堕入一种死轮回。奈何找到我方的各别化道路，前瞻性研判倡导，依然是存一火局的关节。
这不祥是摩尔线程、沐曦股份上市狂飙 20 天后，股价回调近 40% 的原因之一。市集运转对 GPU 叙事祛魅，1 月 2 日港股上市的壁仞科技，上市首日估值高涨不外 80%，远低于前两者上市首日的 4、5 倍。
虽然，没东谈主想在国产 GPU 替代的明确谈路上掉队。能证明本人才略的，依然是量产芯片在市集上的口碑。摩尔线程上市不久，即发布 MUSA 斥地者大会，密集公布新一代架构居品，训推一体的新 GPU 华山、KUAE 万卡智算集群。
沐曦股份在量产芯片上，加快国度级、运营商和贸易化智算中心范畴化行使，是国内少数结束"千卡集群"大范畴贸易化行使的 GPU 供应商。
抢到上市筹码纳加p2p直播系统，对国产芯片公司来说，仅仅万里征程的第一步。国产替代委果能活下来的，可能不是时代盘算推算最激进的公司，而是那些在性能、委用、生态和贸易化之间找到均衡点的厂商，换句话说是居品使用最多的公司，回血才略最强的公司。
