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比黄仁勋激进，比苏姿丰顽强，这是硅谷芯片首长中一张专有的华东说念主式样。
他曾裁掉英特尔 2 万东说念主，险些每天超 200 东说念主辞职，但对 58 岁的"老英特尔"来说，掌捏什么底牌，才能连接留在牌桌上？
1 月 6 日，在拉斯维加斯的 CES 展台上，英特尔 CEO 陈立武激昂欣喜。
他回归了昔日一年英特尔团队在架构革命、制造工艺及跨软硬件协同优化等方面取得的残害性进展，并精采书记：英特尔已完了快活，在 2025 年底前完成了首批基于 18A 制程家具的出货。
陈立武还示意，英特尔推行上逾额完成了目标。他现场书记，酷睿 Ultra 系列 3 的通盘三款芯片现时已进入同步扩产阶段。
台下掌声不竭，但唯一陈立武知说念，这一刻的荣光背后，是昔日一年毛骨悚然的拨乱反治。
对英特尔来说，2025 年热门不竭：新 CEO 上任、大领域裁人、政府近百亿好意思元投资、英伟达 50 亿砸进来、股价涨超 80%。
吵杂归吵杂，英特尔如故阿谁英特尔。
换了 CEO，裁了东说念主，通过"混改"拿了钱，技巧也有进展，可最中枢的问题——代工业务亏钱、大客户基本没捞着，AI 生意也莫得扩大化。
问题来了：陈立武还有哪些枪弹，哪些妙手，不错将老英特尔从泥潭中"赈济"出来，跟上 AI 期间的大潮？ 在回答这上述问题前，不错系统性回归陈立武上任以来所烧的"三把火"。
01 第一把火：裁人与聚焦
图：英特尔首席施行官陈立武
2025 年 3 月份，上任英特尔 CEO 后，陈立武就大刀阔斧地砍成本。
这位有着深厚风投布景的新掌门东说念主很了了，英特尔其时最进犯的问题便是"费钱太多、服从太低"。他的动作很是干脆：裁人、卖财富、砍方式，目标便是把公司"瘦身"到顺应阛阓现实的领域。
陈立武上任后的头三个月，英特尔就径直裁掉了约 2 万东说念主，很是于每天稀奇 200 东说念主离开。算上帕特 · 格尔辛格在职时裁掉的约 15000 东说念主，在不到两年的时刻内，英特尔算计削减了稀奇 35500 个责任岗亭。
英特尔提交给 SEC 的文献显现，截止 2025 年 9 月底，公司环球职工总和为 88400 东说念主。而在 2024 年 12 月底，这个数字如故 124100 东说念主。
intel 职工数变化情况
需要堤防的是，诚然陈立武和不竭层屡次示意，裁人是为了"扁平化"组织、减少中层不竭者，好让工程师能更鸠集有策划层。但推行的裁人结构却有些进出。
以受影响严重的俄勒冈州工场为例，在那些被裁掉的职工中，唯一大致 8% 的东说念主职位头衔里带有"司理"字样，其余稀奇 90% 齐是千般工程师、技巧群众或一线救援东说念主员。这意味着，许多信得过干活的技巧骨干也未能避免。
大幅度的裁人需要真金白银来铺垫。
英特尔在 2025 年第二季度一次性纪录了稀奇 10 亿好意思元的重组及结果用度。到了第三季度，关联用度诚然降到了 1.75 亿好意思元，但蓄积的成本依然高大。
除了裁人，陈立武推动英特尔结果汉典办公，同期剥离中枢财富。举例 44.6 亿好意思元的价钱，出售其旗下可编程芯片业务 Altera 的 51% 股权。
这显现出不竭层关于聚焦主业的决心，但凡不赢利的、非中枢的，齐不错讨论出售。
还有少量可能影响更潜入—— 2025 年第三季度财报显现，尽管英特东说念主举座收入在增长，但其研发预算同比减少了稀奇 8 亿好意思元——有一种可能性，非中枢方式削弱插足，有限的研发资金一说念押注在少数几个最要道的方进取。
在第三季度的财报电话会议上，不竭层反复强调，畴昔的英特尔将奉行 "极致的老本纪律" 。钱不成乱花，每一分投资齐必须有明白的讲述旅途。具体来说，通盘资源将只聚合在四个被认定为最高优先级的提拔上：
● 英特尔 18A 工艺的量产与爬坡，这是制造翻身仗的要道
● 14A 工艺的研发，这是保持畴昔竞争力的赌注
● 以 AI 为中心的家具，包括 AI PC 芯片和数据中心 AI 加快器
● 先进封装技巧，这是升迁芯片性能的另一个要道战场
客不雅来说，这套"铁腕瘦身"的组合拳，短期服从立竿见影：成本大幅着落、财富欠债表强化。
2025 年第三季度，英特尔总运营支拨降至 44 亿好意思元，比较 2024 年同期的 54 亿好意思元，省俭了 10 亿。通过裁人节流和财富出售（后头会讲到融资），公司现款储备变得更充裕。
但是电视台微信直播系统，付出的代价也相同千里重，致使可能影响永恒：
大领域裁人径直带来的问题便是东说念主才流失，重叠强制返岗、方式被砍这些和洽，也可能会在里面激励士气问题。
更纰谬的是，削弱也可能会压制英特尔的革命，就像把一棵树过多的枝叶剪掉，诚然骨干可能长得更快，但也废弃了畴昔从某些枝叶上吐花结果的可能性。
02 第二把火：抱大腿
若是说里面瘦身是"节流"，那么陈立武焚烧的第二把火便是"开源"。
这位风投界的老兵，在复兴英特尔的路上，把老本运作和东说念主脉证据得大书特书。在很短的时刻内，他为英特尔拉来了三笔至关纰谬的投资，不仅解了燃眉之急，致使再行界说了公司的计策地位。
其中，从被特朗普"炮轰"到拿下政府 89 亿投资，被阛阓总结为"好意思国式混改"，其戏剧性的结果满盈被写入买卖教科书。
许多东说念主将这种逆转归结为陈立武在白宫赢得的 40 分钟契机，但推行上更要道的是其身上"半导体投资教父"的标签——陈立武的死后站着微软 CEO 萨提亚 · 纳德拉和英伟达 CEO 黄仁勋、孙正义等盟友。
按照条约，好意思国政府向英特尔注资算计 89 亿好意思元，赢得英特尔 9.9% 的股权，一举成为英特尔最大的推动之一。
好意思国商务部长霍华德 · 卢特尼克将这笔走动描述为"平正"的交换，并示意这使得英特尔成为好意思国的"国度计策财富"。
好意思国政府的入股，让英特尔赢得了产业老本的输血，英伟达、软银这些巨头列队"送钱"。
其中，英伟达以 50 亿好意思元，换来了共同斥地集成英伟达 GPU 技巧的 x86 处理器的条约，极大提振阛阓信心，只不外这份条约并莫得经受英特尔代工业务的快活。
也便是说，两边是家具想象上的配合，不牵连制造订单。
反倒是孙正义给英特尔送来的 20 亿好意思元，除了押注好意思国的表态外，极有可能会借助英特尔的代工财富，来推动 OpenAI 关联基础门径业务的落地。
外部的输血真实让英特尔的现款现象大有改善。截止 2025 年第三季度末，公司现款及短期投资总额达到 309 亿好意思元，号称"弹药充足"。
这一系列令东说念主头昏脑胀的老本运作，带来了立竿见影的克己：
● 英特尔股价在 2025 年累计高涨稀奇 80%
● 309 亿好意思元的现款注入给了英特尔高大的操作空间和抗风险技艺
● "国度计策财富"的标签，意味着英特尔在畴昔获取政策救援、应付外洋竞争时将领有专有上风
然而，钱进来了，根底的问题处置了吗？莫得，英特尔代工工功课务多数升天。
图：intel 位于亚利桑那的 Fab 52
2025 年第三季度，英特尔代工管事营收为 42 亿好意思元，但营业升天高达 23 亿好意思元。尽管升天额环比略有收窄，但据 分析师臆测，其 2025 年全年的升天瞻望仍将达到 95 亿好意思元。
首席财务官津斯纳在谈及代工业务时也承认，费劲进展"有点难过"。但他仍然宝石公司设定的目标：代工业务瞻望在 2027 年实现盈亏均衡。
这就引出了最中枢的矛盾：英伟达投了 50 亿，但不是来下代工订单的；政府投了近百亿，但政府自己不是客户。
英特尔代工业务要实现 2027 年盈利的目标，必须在这期间赢得一个或几个像苹果、英伟达、高通这么的"灯塔客户"的大额订单。而到现时为止，除了微软和亚马逊两个相对小领域的快活，还莫得看到任何内容性残害。
真实，陈立武以其不凡的老本运作技艺，为英特尔注入了满盈的新血，让公司解脱了财务危机，但"外部输血"不同于"自我造血"。
老本不错买来时刻、买来资源、致使买来政事背书，但买不来技巧最初性，也买不来客户的信任和订单。
这个问题，钱再多也绕不外去。
03 第三把火：押注 18A，济河焚州
通盘的里面和洽和外部融资，最终齐必须落在实处：家具和技巧。
陈立武的第三把火，便是把通盘联结起来的资源，一说念押注在 18A 工艺和基于它的新一代家具上。
18A 到底是什么？为什么它如斯要道？
浅薄来说，18A 是英特尔最新的芯片制造工艺节点（不错和粗俗贯通为 1.8 纳米，英特尔将其界说为 2nm 级）。
这亦然英特尔近十年来，第一次在制造工艺这个最基础的赛说念上，信得过追近了台积电、三星等竞争敌手。
图：英特尔 18A 工艺及迭代旅途
初代 18A 是环球首个收效集成两大残害性技巧的量产工艺：
● RibbonFET（环绕栅极晶体管）：一种更先进的晶体管结构，能更好地戒指电流，升迁性能和能效
● PowerVia（背面供电）：把供电网罗从芯片正面移到背面，腾出正面更多空间给信号传输，能权贵升迁性能和裁汰功耗
光有工艺还不够，要道要看用这工艺作念出了什么芯片——在费劲外部代工订单的情况下，18A 承载着两款被委用厚望的家具—— Panther Lake 与 Clearwater Forest ——这两款家具质能和阛阓发扬，又径直老师着 18A 工艺真实凿水平：
● Panther Lake：面向花消级阛阓的酷睿 Ultra 300 系列处理器。这是英特尔" AI PC "计策的中枢刀兵，集成了更强的神经处理单位，目标是脱手下一代具有苍劲腹地 AI 技艺的个东说念主电脑
● Clearwater Forest：面向数据中心和管事器阛阓的至强 6+ 处理器。在 AI 波澜下，数据中心的算力需求爆炸式增长，这款家具将直面 AMD 霄龙处理器的竞争
在庆祝 18A 量产的同期，必须牢固地看到几个退却冷漠的问题：开拔点是良率这个"拦路虎"。
业内精深臆测，18A 工艺的初期分娩良率大致在 55% 到 65% 之间。这个良率水平，够英特尔我方分娩芯片用，因为自家家具不错消化一部分不好意思满的芯片。
英特尔首席财务官戴维 · 津斯纳回答称：" 18A 良率进展可预测，足以救援 Panther Lake 出货，但尚未达到时时利润率水平。瞻望 2026 年底达到理念念成本水平，2027 年达到行业圭臬。"
但是，若是要看成一个买卖代工场去接外部客户的订单，这个良率是远远不够的。行业里，顶尖代工场关于先进工艺的良率条款时时在 70% 致使 80% 以上，因为外部客户无法收受大宗芯片报废带来的成本激增。
良率爬坡的速率和高度，径直决定了英特尔代工管事的成本和竞争力。
现阶段，外部订单险些莫得若干声量，一方面源于代工技艺，另一方面也与辩论的产能不及关联。
截止现时，公开快活使用 18A 工艺的外部客户，主要便是微软和亚马逊这两家超大领域云管事商，他们策划用 18A 分娩我方定制的 AI 芯片（比如微软的 Maia 2，亚马逊的 Trainium 3）。
此外，最引东说念主遐念念的是，苹果可能会将部分 Mac 芯片的制造订单交给英特尔，异常是使用其 18AP（18A 增强版）工艺。
不外，即便这些订单落地，短时刻内更多的是绚烂性真理，它们的领域和纰谬性，与台积电所领有的顶级客户群（英伟达、高通、AMD）比较，不会在一个量级。
2025 年 12 月，一条要道音书被曝出来：英伟达依然暂停了使用英特尔 18A 工艺进行芯片测试和评估。 关于念念要劝服其他大客户下单的英特尔代工部门来说，这条逆耳的音书，无疑是一次纰谬打击。
04 身份的暗影
陈立武的"三把火"在照亮前路的同期，也投下了一些暗影。
特朗普第一次向陈立武发难，便是因为与被投企业利益冲突，这个问题在短时刻内或然八成理了了，其担任英特尔 CEO 的同期，并连接关联着华登外洋、Celesta Capital 等多家风投基金。
这种" CEO 兼投资东说念主"的双重脚色，激励了持续不竭的利益冲突质疑，举例 Rivos 收购案、SambaNova 谈判。
● 2025 年 4 月，英特尔曾试图收购 AI 芯片初创公司 Rivos。而陈立武本东说念主，恰正是 Rivos 的首创主席和纰谬投资者
● 2025 年 12 月，英特尔被曝与另一家 AI 芯片公司 SambaNova Systems 进行收购谈判，而陈立武又是该公司的投资者和施行主席
英特尔董事会示意，他们已制定了严格的政策，条款陈立武在波及个东说念主财务利益的走动有策划中侧目，并需每年清楚关联走动。但是，董事会并莫得聘请更透彻的报复步伐。举例，条款陈立武将他的个东说念主投资放入一个"盲相信"，交由零丁机构不竭。
在一些公司治理群众和前高管看来，当今的安排，"防火墙"是否满盈坚固值得商榷，毕竟 CEO 的宝贵力可能被散布，或者其投资组合的利益会与英特尔的最好利益发生潜在冲突。
除了这些看得见的争议，还有一些更深眉目的挑战，摆在第一位的便是 2027 年实现盈亏均衡的目标。
此外，英特尔还面对其他外部挑战，举例欧盟法院在 2025 年底保管了对英特尔历史反把持行为的裁决。
这些齐是转型路上的绊脚石。
回归 2025 年，陈立武的"三把火"如实烧得旺，也烧出了一些变化：
● 东说念主少了：公司裁掉了近四分之一的职工，变得更"瘦"。
● 钱多了：政府、英伟达、软银的多数投资，让公司现款流前所未有的充沛。
● 技巧追上了些：18A 工艺终于量产，拿到了技巧竞赛的入场券。
但是，阿谁最千里重、最根底的问题——怎么树立一个具有阛阓竞争力、并能实现盈利的芯片代工业务——依然无解。IFS 还在以每年近百亿好意思元的领域升天，像是一个归并现款的无底洞。阿谁能蜕变游戏王法的"灯塔客户"，依然莫得现身。
在决定畴昔十年口头的 AI 武备竞赛中，英特尔依然是一个死力追逐的"挑战者"，而不是制定例则的"指令者"。
脚下，提拔公司营收和利润的，主要如故依赖其传统的 x86 架构处理器在 PC 和管事器阛阓的销售，以及好意思国政府前所未有的政策和资金红利。
陈立武的举措，是一位顶尖的"危机不竭行家"和"老本运作能手"，他为病重的"老英特尔"进行了一次透彻的止血、输血和强心手术，让它脱离了最危机的 ICU 病房，八成连接留在牌桌上。
但是，他还莫得为英特尔换上一副全新的、足以赢得畴昔牌局的"手牌"。
