摘要：
钠斯网络专注于直播系统源码开发，支持私有化部署与自建流媒体，产品涵盖短视频系统、语聊系统、教育直播、直播带货、体育赛事直播、IM即时通讯系统等，提供全套解决方案与源码交付，助力企业... 佛山材料龙头，吞下了百亿隔阂黑马。
1 月 5 日，佛塑科技公告，其收购金力股份的有盘算推算已获证监会高兴注册批复。这笔金额近 51 亿元的并购案，从 2024 年 10 月就启动计较，历时超一年，终于尘埃落定，这也意味着，这家佛山材料龙头将认澄莹入电板薄膜赛说念。
浙大城市学院副教养、中国城市民众智库委员会常务副布告长林先平以为，尽管面前隔阂行业靠近价钱战和产能迷漫，但遥远需求依然向好，这次收购有助于佛塑科技在行业洗牌中霸占先机，为后续时间升级和高端居品竞争奠定基础。
二级市集上，在新能源产业茂盛与老本市集的双重聚焦下，佛塑科技曾一度走出了强劲的股价行情。纵不雅 2025 年全年进展，佛塑科技涨幅接近 120%。放胆 1 月 7 日收盘，佛塑科技报收 15 元 / 股，总市值 145.1 亿元。
"蛇吞象"的并购案
佛塑科技的这宗并购，可谓"蛇吞象"。
收购场地金力股份，是一家隔阂分娩企业，2010 年竖立于河北省邯郸市，专注于锂电板湿法隔阂及涂覆隔阂的研发、分娩和销售。放胆 2025 年 6 月 30 日，金力股份过火子公司已取得 313 项境内专利，其中发明专利 88 项，实用新式专利 225 项，7 项境外专利。
从策动限度看，金力股份年营收约 26.3 亿元，约为佛塑科技的 1.2 倍 ; 钞票限度达 125 亿元，是佛塑科技的 2.6 倍。三年前，公司曾冲刺科创板，估值约百亿，但最终未能见效。如今，其 100% 股权作价 50.8 亿元，这一估值仍与佛塑科技的总钞票限度格外。
连年来，金力股份已从行业追逐者快速崛起为湿法隔阂界限的头部企业，功绩与估值同步攀升，成为该赛说念中备受看护的"黑马"。其中枢上风体目下最初的居品时间迭代智商，已完毕 3 μ m 超薄隔阂的量产，并在 5 μ m 超薄高强隔阂市集占据最初地位。公司客户资源优质，已掩饰宁德时期、比亚迪、国轩高科等国内头部电板厂商，并见效参加 LG 化学等海外供应链，展现出较强的市集竞争力。
凭据高工产业筹议院 ( GGII ) 统计，2024 年该公司在中国湿法隔阂市集的占有率已提高至约 18%，稳居行业第二位。2025 年上半年，行业保握高增长态势，寰球湿法隔阂出货量达 112 亿正常米，同比增长 58%; 其中金力股份出货量龙套 20 亿正常米，同比增速卓越 90%，不竭位居行业第二。
早在 2024 年，佛塑科技就在计较并购金力股份。
2024 年 10 月 31 日，佛塑科技认真公告收购动议，彼时，金力股份正处于低谷期。据夙昔 11 月的收购预案，金力股份在 2022 年至 2024 年前三季度渔利骤降，净利润划分为 3.64 亿元、1.35 亿元和 829.22 万元。
值得温雅的是，金力股份在 2025 年 1-10 月展现出强劲的盈利复苏势头。凭据佛塑科技于 2025 年 12 月发布的《要紧钞票重组敷陈书 ( 草案 ) 》，金力股份在此时辰完毕销量 37.5 亿正常米、营业收入 32.61 亿元，并见效扭亏为盈，录得净利润 2.55 亿元 ( 数据未经审计 ) 。
放胆 2025 年 9 月末，佛塑科技的账面现款仅有 4.63 亿元。在此情况下，据其此前发布的《要紧钞票重组敷陈书》 ( 上会稿 ) ，公司盘算推算通过刊行股份及支付现款相结合的花样，以总共 50.8 亿元的对价收购金力股份 100% 股权。其中，现款支付部分为 4 亿元，剩余 46.8 亿元对价将以刊行股份的花样支付。
关于这次收购的协同远景，佛塑科技暗示，公司在取得金力股份控股权后，将与其在业务成长、时间研发、居品布局、客户资源等方面形成积极的互补谋划，借助各自已有的产业布局、研发效果和行业地位等，完毕业务与时间上的有用整合。
图源：罐头图库
广发证券研报以为，这次收购至少可开释三大协同效应：通过分享薄膜材料基础研发智商，加快 5 μ m 以下超薄隔阂时间龙套；整合两边分娩基地资源，提高限度效应以诽谤制形成本 ; 借助金力股份现存的宁德时期、比亚迪等中枢客户蚁集，加快佛塑科技新能源居品矩阵的市集浸透。上市公司平台上风将为金力股份带来融资渠说念拓宽、财务成本优化等试验性赋能，而国有老本配景则强化其得到政策复古与海外合营的智商。
资深企业计谋和时间篡改惩处民众、科方得辩论机构负责东说念意见新原分析指出，佛塑科技这次收购的计谋意图，起头在于快速切入锂电板隔阂这一新能源中枢材料赛说念，完善本人在新能源产业链的布局 ; 其次是通过并购平直得到纯属的时间、产能与客户资源，从而大幅裁减自主研发和市集开拓的周期。在行业面前处于洗牌期的配景下，此举也有助于以较低成本整合优质产能，进而提高限度效应与行业言语权。同期，借助金力股份在隔阂界限的时间齐集，佛塑科技旨在增强本人在高附加值居品界限的竞争力，并最终通过产业链协同，提高公司举座的抗风险智商与盈利水平。
是笔合算的生意吗 ?
动作锂电板四八成津材料之一，隔阂的性能平直决定了电板的界面结构、内阻、容量、轮回寿命及安全性，是能源电板的中枢组件之一。而在该界限快速崛起的"黑马"金力股份，其发展之路并非一帆风顺，曾深陷专利诉讼与 IPO 折戟的泥潭。
2022 年 12 月，金力股份认真递交科创板上市请求，盘算推算融资 13.1 亿元。谋划词，2023 年 5 月，其上市程度因碰到"行业龙头"恩捷股份 ( 002812.SZ ) 发起的专利侵权诉讼而被动"中止审查"，初次涉诉金额达 7000 万元。随后在同庚 8 月，恩捷股份进一步追加诉讼，将总索赔金额推高至 2.8 亿元。
这一大批索赔远超金力股份其时的盈利限度——凭据其《招股书》，2019 年至 2021 年公司累计净利润仍为厌世，即使在盈利最佳的 2021 年及 2022 年上半年，净利润也仅划分为 1.01 亿元和 1.31 亿元。
面对诉讼，金力股份曾坚忍复兴，训斥恩捷股份为"坏心诉讼和不高洁竞争"，并声称扫数居品均为自主篡改效果。
2023 年 12 月，金力股份发起反击，反诉恩捷股份专利侵权并索赔 1.49 亿元。谋划词，握续的诉讼战严重进犯了其上市程度，金力股份最终于 2023 年 9 月主动除去了上市请求。
而后，跟着行业周期变化，金力股份的估值也大幅回调。在这次被佛塑科技收购的往复中，其 100% 股权的估值已降至 50.8 亿元，相较于 IPO 请问时约 131 亿元的估值高点，缩水卓越 60%。
与此同期，金力股份的财务气象也靠近挑战。数据流露，受行业阶段性供需失衡影响，2023 年至 2025 年上半年，金力股份归母净利润划分为 1.31 亿元、-0.91 亿元和 0.98 亿元，盈利呈现较大波动。敷陈期内，其财务用度划分高达 1.1 亿元、2.2 亿元和 1.23 亿元。放胆 2025 年 6 月末，公司有息欠债总共达 69.12 亿元，其中一年内到期的约为 25.22 亿元。
佛塑科技坦言，金力股份在业务拓展和形状开荒过程中，为知足资金需求，主要通过银行告贷等花样进行融资，以致欠债限度保管在较高水平。告贷限度的握续扩大平直推高了财务用度，这对其举座盈利水慈爱鼓舞答复形成了影响。
为应答畴昔不笃定性并保险上市公司利益，这次往复顽强了功绩对赌要求。
佛塑科技与金力股份的实控东说念主袁海朝等 8 名功绩承诺方共同签署条约，承诺金力股份在 2025 年至 2027 年的净利润将划分不低于 2.3 亿元、3.6 亿元和 6.1 亿元 ; 若往复交割脱期，承诺期将自动延长至 2028 年，且该年度净利润不低于 4 亿元。
图源：罐头图库
不外，"对赌条约"仅仅第一步，并购后的整合才是简直的检修。
张新原分析以为，两边并购后的惩处整合要津难点主要波及南北地域各别带来的疏浚与惩处半径挑战、企业文化与惩处作风的会通、业务体系与供应链的协同，以及中枢东说念主才的保留与激发。
林先平指出，为幸免"整而不对"，冷落制定明晰的整总盘算推算，明确计谋意见和阶段任务；成立跨区域协同机制，加强疏浚与资源调配；保留中枢团队与时间主干，推动文化会通与团队激发；四是逐渐骤处惩处体系，优化业务历程，确保并购效益的充分施展。
材料龙头的"腾笼换鸟"进行时
佛塑科技是一家竖立于 1988 年、并于 2000 年 5 月在深交所上市，控股鼓舞为广东省广新控股集团。公司早年以传统塑料成品起家，凭借在国内首家量产 BOPA 薄膜等要津龙套，逐渐转型为高分子功能薄膜与复合材料的分娩商。
从公司功绩来看，佛塑科技营收遥远盘桓在 25 亿元傍边，2024 年收入为 22.2 亿元，与上年握平。最新的财报数据流露，2025 年三季度报公司完毕营收 16.62 亿元，同比增长 1.57%；包摄于上市公司鼓舞的净利润 8391.89 万元，同比增长 0.83%。其中，第三季度营收为 5.84 亿元，同比增长 2.66%; 包摄于上市公司鼓舞的净利润 3092.88 万元，同比着落 5.88%。
为龙套遥远功绩瓶颈，佛塑科技正积极推动计谋转型，聚焦新材料主业。据"广新控股集团"公众号报说念，畴昔，佛塑科技将握续深耕新材料主业，以实干笃行的姿态，为我国新材料产业高质料发展孝顺力量。从近期一系列动作来看，公司照确凿践行这一聚焦计谋。
2025 年 7 月，佛塑拟公开挂牌转让全资子公司佛山市三水长丰塑胶有限公司 ( 下称："三水长丰" ) 100% 股权，作价 1.8 亿元。
图源：公司公告
放胆 2025 年 5 月 31 日，三水长丰在 2025 年 1-5 月完毕营业收入 126.24 万元，净利润 33.21 万元。较 2024 年全年净利润 -872.54 万元仍是大幅扭亏。佛塑科技暗示，此举合适公司计谋发展策动和试验策动情况，故意于皆集资源聚焦上风业务，提高公司盈利智商和中枢竞争力，推动公司高质料发展。
紧接着，公司于 2025 年 9 月朝上游产业链蔓延，与湖南石化合营，共同投资 34.69 亿元开荒"聚酰胺 - 尼龙薄膜一体化形状"。该形状旨在分娩策动聚酰胺切片和尼龙薄膜，策动开荒四条切片分娩线和五条薄膜分娩线，联想年产能划分为 28 万吨和 12.5 万吨。
随后在 2025 年 11 月，佛塑科技又前瞻性地布局前沿材料界限，与紫金矿业共同投资开荒电板级硫化锂中试平台，盘算推算建成 100 吨 / 年的硫化锂分娩线。公司在此形状中出资 500 万元，握股 5%。硫化锂是硫化物固态电解质的要津原料，此举符号着公司对下一代固态电板时间的早期温雅。
从剥离非中枢钞票、朝上游要津原料蔓延、布局固态电板要津材料——明晰地标明了其聚焦新材料主业、向高端化与前沿界限解围的决心。面对行业热烈竞争与时间迭代风险一直播家族管理系统，您以为佛塑科技的这次切入电板薄膜赛说念，是机遇照旧挑战 ? 接待在挑剔区留住你的不雅点～
