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“零食霸主”鸣鸣很忙闯关到手，距港股上市仅一步之遥。
近日，港交所网站透露，国内最大的扣头零食连锁品牌鸣鸣很忙已通过上市聆讯。这意味着，这家仅用两年本领将营收限制扩大8倍的公司，行将叩开成本阛阓的大门。
公司本次IPO由高盛和华泰海外担任联席保荐东谈主，筹算刊行不非常7666.64万股境外上市平日股。
崎岖上市路
“鸣鸣很忙”的上市之路并虚假足到手。公司曾于2025年4月28日初次向港交所递表，但六个月审核期满后未获进展。同庚10月28日公司再次递表，最终在2026岁首通过了聆讯。
“鸣鸣很忙”由两个区域零食物牌“零食很忙”和“赵一鸣零食”在2023年11月并吞而成。
公司的增长数据备受翔实。2025年前三季度，公司营收达到463.72亿元，照旧非常2024年全年393.44亿元的营收。
公司的成长轨迹号称指数级增长。从2022年到2024年，鸣鸣很忙的营收从42.8亿元增长至393.4亿元，两年间增长了8倍以上。
盈 利能力也同步栽种。经转机净利润从2022年的0.81亿元增至2024年的9.13亿元，盈利限制扩大了10倍以上。
笔据招股书，鸣鸣很忙本次上市募资将主要用于几个方面。
包括门店网罗的拓展和升级、供应链优化、数字化开拓以及品牌扩充活动。这些参加旨在镇定公司在量贩零食行业的首先地位。
在行业竞争日趋热烈的配景下，抓续的供应链参加与数字化升级被视为公司镇定首先地位的关键。
高盘活、低毛利营业口头蛊惑加盟商
走进鸣鸣很忙的门店，消耗者会被极低的价钱蛊惑：1.8元一听的可乐、7元10包的乐事薯片。这种廉价背后是专有的营业口头。
公司产物平均价钱比线下超市渠谈的同类产物低廉约25%。以330毫升好吃可乐为例，鸣鸣很忙售价1.8元，而商超渠谈价钱为2.5元，跨越39%。
辅助廉价的是一套精简的供应链体系。与传统零卖口头比拟，量贩零食店简化了从出产到销售的关键法子，绝大无数产物由厂商直供。
鸣鸣很忙2022年至2024年的毛利率分袂为7.5%、7.5%和7.6%。量贩零食行业的财务模子具有昭彰特征：低毛利率、高盘活率。
2024年，公司的存货盘活天数仅为11.6天。行为对比，商超存货盘活天数遍及在40-60天，高端零食店和便利店遍及在2个月摆布。
这种高盘活、低毛利的营业口头，使单店回本周期顺序在一到两年，蛊惑了稠密加盟商。
狂放2025年9月30日，鸣鸣很忙的门店网罗已推广至19517家，遮蔽中国28个省份和通盘县级城市。
这些门店约59%位于县城及州里，下千里阛阓渗入率高达66%，成为首个已矣“县县有门店”的零食量贩品牌。
公司的门店绝大无数为加盟店。狂放2024年底，鸣鸣很忙共有14379家加盟店，占门店总额的99.9%，直营门店仅有15家。
改日挑战不少
量贩零食赛谈竞争日趋热烈，登陆成本阛阓似乎成为量贩零食行业头部企业的剖析。行业另一头部企业万辰集团已于2025年9月递表港交所。
狂放2025年6月末，万辰集团整合后的“好思来”门店数目已冲破1.5万家。与鸣鸣很忙的19517家门店比拟，两者差距正在削弱。
2025年前三季度，万辰集团营收达到365.62亿元，同比增长77%。同时鸣鸣很忙营收为463.71亿元，同比增长75.2%。
从毛利率看，万辰集团从2023年的9.3%增长至2025年前三季度的11.7%，而鸣鸣很忙同时毛利率为9.7%。
合座来看，鸣鸣很忙在门店总额和营收限制上保抓首先。2025年前9个月营收已达463.71亿元。万辰集团在毛利率方面发挥更优。其毛利率能保抓在11%以上，高于鸣鸣很忙早期7.5%摆布的水平。这收货于其限制效应和运筹帷幄提效。
但两者均濒临一样的行业挑战。行业价钱战热烈，部分产物利润浅薄。阛阓迷漫导致门店过密。有加盟商透露，回本周期从早期的1年摆布拉长至平均29个月。
据不雅察，两边齐在尝试往常化、潮玩标的拓展品类，向“零食+”或笼统超市转型，以栽种客单价和利润，但仍未有果。
中信证券发布的一份研报骄慢，2024年行业竞争加重，头部量贩零食企业通过加大门店和价钱战补贴鼓励加快拓店。2025上半年头部量贩零食企业同店销售下滑多，下半年同店跌幅已环比改善。中信证券以为，头部量贩零食企业改日还有超50%的开店空间，品类推广、自有品牌产物运营、店型优化、密致化运营是改日伏击发展任务。
南边+记者 黄晓韵
鸣鸣很忙或成港股“量贩零食第一股”
